Por “Riesgo ESG” se entiende el riesgo que conllevan los factores vinculados a problemas medioambientales, sociales y de buen gobierno (en inglés: Environmental, Social, Governance; de ahí el acrónimo ESG), cuando repercuten en el rendimiento de los valores que integran un fondo común de inversión. En la literatura especializada, se echaba en falta la definición de una medición satisfactoria del mismo. Ello planteó la necesidad de estudiar un enfoque innovador y riguroso, a aplicar para construir las carteras de fondos.
Habida cuenta de lo peculiar que es el negocio de Etica Sgr y dada la importancia que le atribuye a las características ESG de sus productos, la entidad pensó que sería interesante estudiar un sistema adecuado de medición del riesgo ESG. Había de ser un sistema propietario, con connotaciones estadísticas y predictivas, relacionadas con el riesgo financiero tradicional de la cartera.
Al efecto, Etica Sgr se basó en el concepto de entropía, en los pesos y en la puntuación ESG de los valores. Es decir, en la valoración de las sociedades y los países desde el punto de vista no financiero que definió la División de Investigación de Etica Sgr. Así, fue posible demostrar que existe una correspondencia estadística sólida entre el Riesgo ESG y el riesgo financiero tradicional de una cartera (Valor en Riesgo no diversificado).
Consideramos que este es un primer paso importante, de cara a integrar las variables ESG en el cálculo del riesgo de las inversiones a 360°. Y, en potencia, resulta útil para definir la asignación de los activos y/o para definir nuevos parámetros de riesgo/rendimiento, a fin de evaluar en su totalidad la evolución de los fondos que nos proponemos analizar.
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